최근 가상자산 거래소 업비트를 운영하는 두나무가 다양한 해석을 불러일으키고 있습니다. 두나무는 현금과 이익잉여금을 쌓아가고 있음에도 불구하고, 조용히 사업을 재정비하고 있습니다. 이는 블록체인 업계와 시장에서 큰 관심을 받고 있는 상황입니다. 특히, 두나무가 여러 자회사를 매각하고 본업과 시너지가 낮은 사업을 정리하며 향후 미국 상장을 준비하고 있다는 관측이 나오고 있습니다.
올해 상반기 두나무는 가상자산 붐을 타고 우수한 실적을 기록했습니다. 하지만, 본업에 대한 의존도가 높아 실적 변동성이 큽니다. 예를 들어, 두나무의 자기자본이익률(ROE)은 2021년 68%에서 2022년 4%로 급락한 후, 지난해 20%까지 회복했습니다. 이는 본업에서 벌어들인 현금을 신사업 투자로 연결하는 선순환이 제대로 작동하지 않고 있다는 것을 의미합니다.
두나무는 수익성이 낮거나 본업과 연계성이 낮은 자회사를 매각하며 사업 구조를 정비하고 있습니다. 작년에는 연예기획사 르를 매각했고, 올해 초에는 모터스포츠 운영사 오토매닉스의 지분을 전량 매각했습니다. 이러한 움직임은 두나무가 미국 상장을 목표로 지배구조 정비를 추진 중인 것으로 해석됩니다. 상장을 위해서는 자회사 매각 등 사업 구조 정비가 필수적이기 때문입니다.
두나무의 주요 주주인 송치형 의장과 김형년 전 부회장이 현재 미국에 체류 중이라는 사실이 밝혀지면서, 두나무가 미국 상장을 추진 중일 가능성이 높아졌습니다. 투자은행 업계에서는 두나무가 국내보다는 미국 상장에 더 높은 비중을 두고 있다고 보고 있습니다. 미국 나스닥에는 비교기업인 코인베이스가 존재하고, 전 세계에서 몰려드는 유동성 덕분에 높은 기업가치를 인정받을 수 있기 때문입니다.
두나무는 미국 법인을 설립하고 이를 상장하는 플립(Flip) 전략을 통해 미국 직상장을 논의 중입니다. 플립 전략은 국내 법인의 주식을 해외 신설 법인에 출자하여, 국내 법인을 미국 법인의 100% 자회사로 만드는 방식입니다. 이는 쿠팡이 사용한 전략과 유사합니다. 두나무가 이 전략을 통해 미국 상장을 추진한다면, 주식 양도 시 양도소득세 부담이 발생할 수 있지만, 최대 주주와 2대 주주가 미국에 체류 중이라면 이를 우회할 수 있습니다.
두나무의 미국 상장이 투자자들에게 미치는 영향
두나무가 미국 나스닥에 상장하면, 기존 주주와 잠재 투자자들에게 여러 가지 기회와 리스크가 발생할 수 있습니다. 이는 상장 후 주가의 변동성, 배당 정책, 주주 권리 등 다양한 측면에서 고려할 수 있습니다. 여기서 중요한 요소들을 살펴보겠습니다.
1. 주가의 변동성
기회:
- 높은 평가: 나스닥에 상장된 기업들은 글로벌 투자자들의 관심을 받기 쉽고, 더 높은 기업 가치를 인정받을 수 있습니다. 두나무가 상장되면, 글로벌 유동성이 두나무 주식에 유입되어 주가가 상승할 가능성이 있습니다.
- 투자 확대: 글로벌 투자자들이 두나무에 투자하게 되면서 자본이 확대되고, 이는 회사의 성장을 촉진할 수 있습니다.
리스크:
- 변동성 증가: 나스닥은 주식시장의 변동성이 큰 편입니다. 글로벌 경제 상황, 가상자산 시장의 변화 등 외부 요인에 따라 두나무 주가도 크게 변동할 수 있습니다.
- 단기 투자자 증가: 단기적인 이익을 추구하는 투자자들의 유입으로 주가가 단기적으로 급등락할 수 있습니다.
2. 배당 정책
기회:
- 배당 수익: 두나무가 안정적인 수익을 기반으로 배당을 지급하게 되면, 기존 주주들에게 안정적인 수익을 제공할 수 있습니다. 이는 특히 장기 투자자들에게 매력적일 수 있습니다.
리스크:
- 배당 정책 변화: 상장 이후 회사의 배당 정책이 변경될 가능성이 있습니다. 성장에 더 많은 자금을 투입하기 위해 배당을 줄이거나 중단할 수도 있습니다.
3. 주주 권리
기회:
- 투명성 증대: 상장된 기업은 엄격한 공시 의무를 가지므로, 두나무의 재무 상황, 경영 계획 등이 더욱 투명하게 공개될 것입니다. 이는 주주들이 회사의 실적과 미래 계획을 더 잘 이해하고 투자 결정을 내리는 데 도움이 됩니다.
리스크:
- 지배 구조 변화: 나스닥 상장을 위해 두나무가 플립(Flip) 전략을 사용하면, 국내 주주들이 해외 법인을 통해 주식을 보유하게 됩니다. 이 과정에서 지배 구조와 주주 권리에 변화가 있을 수 있습니다.
4. 글로벌 시장 접근
기회:
- 글로벌 시장 확대: 미국 상장은 두나무가 글로벌 시장에서의 인지도를 높이는 데 도움이 될 것입니다. 이는 두나무의 사업 확장과 매출 증대에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- 신규 자금 조달: 글로벌 투자자들로부터 새로운 자금을 유치하여, 신사업 투자나 기존 사업 강화에 활용할 수 있습니다.
리스크:
- 규제 변화: 글로벌 시장에서 활동하게 되면서, 미국의 규제와 정책 변화에 영향을 받을 수 있습니다. 특히 가상자산 관련 규제가 강화될 경우, 두나무의 사업 운영에 제약이 생길 수 있습니다.
두나무가 미국 상장을 선택한 이유
두나무가 국내 상장이 아닌 미국 나스닥 상장을 선택한 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 이는 미국 시장의 장점, 나스닥 상장의 메리트, 그리고 글로벌 비즈니스 확장 전략 등 다양한 측면에서 분석할 수 있습니다. 아래에서 그 배경과 이유를 상세히 설명하겠습니다.
1. 글로벌 시장에서의 높은 평가와 유동성
미국 시장의 장점:
- 높은 유동성: 미국 주식시장은 세계에서 가장 큰 유동성을 자랑합니다. 이는 두나무가 상장 후 더 많은 투자자들의 관심을 받게 되고, 자금 조달이 용이해지는 장점이 있습니다.
- 글로벌 인지도: 나스닥에 상장된 기업들은 글로벌 투자자들에게 널리 알려질 수 있습니다. 이는 두나무의 브랜드 인지도를 높이고, 글로벌 시장에서의 입지를 강화하는 데 도움이 됩니다.
나스닥 상장의 메리트:
- 높은 평가 기준: 나스닥은 기술 중심의 기업들이 많이 상장되어 있는 시장입니다. 두나무와 같은 가상자산 거래소는 나스닥에서 더 높은 기업 가치를 평가받을 가능성이 큽니다.
- 비교기업군 존재: 나스닥에는 두나무와 유사한 코인베이스 같은 가상자산 거래소가 이미 상장되어 있습니다. 이는 두나무가 비교기업을 통해 더욱 적절한 평가를 받을 수 있는 환경을 제공합니다.
2. 차등의결권 제도
차등의결권 제도의 장점:
- 경영권 안정: 미국에는 차등의결권 제도가 있어 창업자와 경영진이 경영권을 안정적으로 유지할 수 있습니다. 두나무가 상장 후에도 경영진의 지배력을 유지할 수 있는 점은 큰 메리트입니다.
3. 규제 환경의 유연성
미국의 규제 환경:
- 규제의 유연성: 미국은 가상자산에 대한 규제 환경이 상대적으로 유연합니다. 두나무가 미국 시장에서 더 자유롭게 비즈니스를 확장하고, 혁신을 추구할 수 있는 환경을 제공받을 수 있습니다.
4. 자금 조달의 용이성
글로벌 자금 조달:
- 투자자 접근성: 미국 상장을 통해 두나무는 전 세계의 기관 투자자와 개인 투자자로부터 자금을 조달할 수 있습니다. 이는 회사의 성장과 신사업 투자에 필요한 자금을 더 쉽게 확보할 수 있게 해줍니다.
- 높은 투자자 신뢰도: 미국 시장에 상장된 기업은 높은 신뢰도를 바탕으로 더 많은 투자자들의 관심을 끌 수 있습니다.
5. 장기적인 성장 전략
글로벌 확장 계획:
- 글로벌 시장 진출: 두나무는 미국 상장을 통해 글로벌 시장으로의 확장을 도모할 수 있습니다. 이는 회사의 장기적인 성장 전략에 부합하며, 글로벌 비즈니스 네트워크를 강화하는 데 도움이 됩니다.
- 기술 혁신 주도: 나스닥 상장은 두나무가 기술 혁신을 지속적으로 주도할 수 있는 기반을 마련해줍니다. 이는 회사의 경쟁력을 강화하고, 글로벌 시장에서의 입지를 공고히 하는 데 중요한 역할을 합니다.
두나무의 플립(Flip) 전략이란 무엇인가요
두나무가 미국 상장을 위해 고려하고 있는 플립(Flip) 전략은 국내 법인을 해외 법인으로 전환하여 상장하는 과정을 의미합니다. 이 전략은 많은 글로벌 기업들이 사용하고 있는 방법으로, 두나무 역시 이를 통해 글로벌 시장에서의 성장을 도모하고 있습니다. 플립 전략의 구체적인 과정과 의미, 그리고 두나무에게 제공하는 이점을 쿠팡의 사례와 비교하여 설명하겠습니다.
1. 플립 전략의 구체적인 과정
플립 전략 과정:
- 해외 법인 설립: 두나무는 미국에 새로운 법인을 설립합니다. 이 법인은 미국 나스닥에 상장될 예정입니다.
- 주식 교환: 국내 법인의 주주들이 보유한 주식을 해외 신설 법인에 출자합니다. 이에 따라 국내 법인의 주식은 해외 법인이 소유하게 됩니다.
- 국내 법인의 자회사화: 두나무의 국내 법인은 해외 법인의 100% 자회사가 됩니다. 이로써 두나무는 미국 법인을 통해 상장 절차를 밟게 됩니다.
- 양도소득세 부담: 주식 교환 과정에서 주식의 가치만큼 양도소득세가 발생할 수 있습니다. 하지만 주주들이 미국에 체류할 경우, 국내 거주자 요건을 우회하여 양도소득세 부담을 줄일 수 있습니다.
2. 플립 전략의 의미
플립 전략의 의미:
- 글로벌 시장 진출: 두나무가 미국 법인을 통해 상장함으로써 글로벌 투자자들을 유치하고, 글로벌 시장에서의 입지를 강화할 수 있습니다.
- 기업 가치 상승: 나스닥 상장은 두나무의 기업 가치를 높이는 데 기여할 수 있으며, 이는 장기적인 성장에 긍정적인 영향을 미칩니다.
3. 플립 전략의 이점
두나무에게 제공하는 이점:
- 자본 유치: 미국 상장을 통해 전 세계 투자자들로부터 자본을 유치할 수 있습니다. 이는 두나무의 성장과 신사업 투자에 필요한 자금을 확보하는 데 큰 도움이 됩니다.
- 경영권 보호: 차등의결권 제도를 통해 창업자와 경영진이 경영권을 안정적으로 유지할 수 있습니다. 이는 회사의 장기적인 전략을 일관되게 추진하는 데 중요한 역할을 합니다.
- 유연한 규제 환경: 미국의 유연한 규제 환경은 두나무가 더 자유롭게 혁신을 추구하고, 비즈니스를 확장할 수 있는 기회를 제공합니다.
4. 쿠팡의 사례 비교
쿠팡의 플립 전략 사례:
- 쿠팡의 플립 전략: 쿠팡은 미국 나스닥 상장을 위해 플립 전략을 사용했습니다. 쿠팡은 미국 법인을 설립하고, 한국 법인을 이 미국 법인의 100% 자회사로 전환하여 상장 절차를 밟았습니다.
- 상장 성공과 성장: 쿠팡은 나스닥 상장을 통해 글로벌 투자자들로부터 대규모 자금을 유치하였고, 이는 쿠팡의 성장과 비즈니스 확장에 크게 기여했습니다.
- 경영권 유지: 쿠팡은 차등의결권 제도를 통해 창업자와 경영진의 경영권을 보호하면서도 상장 절차를 성공적으로 마쳤습니다.
두나무는 쿠팡의 성공적인 사례를 참고하여 플립 전략을 통해 미국 상장을 추진하고 있습니다. 이 전략은 두나무가 글로벌 시장에서 더욱 강력한 입지를 다질 수 있는 중요한 발판이 될 것입니다.
두나무의 신사업 추진 계획은 무엇인가요
두나무는 자회사를 정리하고 본업과 시너지가 높은 신사업을 발굴하면서, 새로운 성장 동력을 찾고 있습니다. 가상자산 거래소 업비트를 운영하는 두나무는 블록체인 기술 외에도 다양한 분야로의 확장을 모색하고 있습니다. 아래에서는 두나무의 신사업 추진 계획과 집중하고 있는 분야를 설명하겠습니다.
1. 금융업 확장
금융 서비스 강화:
- 디지털 자산 관리: 두나무는 가상자산 외에도 디지털 자산 관리 플랫폼을 구축하여 개인 투자자들이 더욱 안전하고 효율적으로 자산을 관리할 수 있는 서비스를 제공할 계획입니다.
- 핀테크 서비스: 두나무는 핀테크 분야로의 확장을 통해 다양한 금융 서비스를 제공하고자 합니다. 이는 모바일 뱅킹, 디지털 결제 시스템 등 다양한 핀테크 솔루션을 포함할 수 있습니다.
기대 효과:
- 다양한 수익원 확보: 금융 서비스의 다양화를 통해 수익원을 다각화하고, 시장 변동성에 대한 리스크를 줄일 수 있습니다.
- 고객 기반 확대: 금융 서비스를 통해 기존 가상자산 투자자 외에도 다양한 금융 소비자들을 유치할 수 있습니다.
2. 블록체인 기술 응용
블록체인 기반 서비스:
- 스마트 컨트랙트: 두나무는 스마트 컨트랙트를 활용한 다양한 비즈니스 모델을 개발하고 있습니다. 이는 금융 거래뿐만 아니라 법률, 부동산, 공급망 관리 등 다양한 분야에 적용될 수 있습니다.
- NFT 플랫폼: 두나무는 NFT(대체 불가능 토큰) 시장에 진출하여, 디지털 예술품, 게임 아이템, 음악 등 다양한 디지털 자산을 거래할 수 있는 플랫폼을 제공하고자 합니다.
기대 효과:
- 혁신적인 비즈니스 모델: 블록체인 기술을 통해 기존 비즈니스 모델을 혁신하고, 새로운 시장을 창출할 수 있습니다.
- 신뢰성 강화: 블록체인 기술의 투명성과 보안성을 활용하여 고객들에게 더 큰 신뢰를 제공할 수 있습니다.
3. 글로벌 시장 진출
글로벌 비즈니스 확장:
- 해외 지사 설립: 두나무는 미국을 비롯한 해외 주요 시장에 지사를 설립하여 글로벌 비즈니스를 확장할 계획입니다.
- 국제 파트너십: 글로벌 금융기관 및 기술 기업들과의 협력을 통해 국제 시장에서의 입지를 강화하고, 다양한 협업 기회를 모색할 것입니다.
기대 효과:
- 시장 다변화: 글로벌 시장 진출을 통해 수익 구조를 다변화하고, 국내 시장 의존도를 줄일 수 있습니다.
- 글로벌 브랜드 인지도: 해외 진출을 통해 두나무의 브랜드 인지도를 높이고, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화할 수 있습니다.
4. 교육 및 연구 개발
R&D 투자:
- 블록체인 연구소 설립: 두나무는 블록체인 기술 연구소를 설립하여, 최신 기술 개발과 혁신적인 솔루션을 연구하고 있습니다.
- 교육 프로그램: 블록체인 및 가상자산 교육 프로그램을 운영하여, 업계 인재를 양성하고, 블록체인 기술의 대중화를 추진할 계획입니다.
기대 효과:
- 기술 리더십 확보: 지속적인 연구 개발을 통해 블록체인 기술의 선두주자로 자리매김할 수 있습니다.
- 인재 육성: 교육 프로그램을 통해 전문 인력을 양성하고, 업계 전반의 역량을 강화할 수 있습니다.
두나무의 주요 주주와 경영진의 미국 체류가 상장에 미치는 영향
두나무의 주요 주주와 경영진이 미국에 체류하는 이유와 이로 인해 상장에 어떤 영향을 미치는지, 그리고 이들이 미국에서 어떤 활동을 하고 있는지에 대해 구독자들이 궁금해할 것입니다. 이에 대해 자세히 설명해드리겠습니다.
1. 양도소득세 우회
양도소득세 부담:
- 플립 전략과 양도소득세: 플립 전략을 통해 국내 법인의 주식을 미국 법인에 출자하면, 이 과정에서 주식의 가치만큼 양도소득세가 발생할 수 있습니다. 이는 주주들에게 상당한 세금 부담을 줄 수 있습니다.
- 미국 체류의 이점: 주요 주주와 경영진이 미국에 체류하면, 한국 소득세법상 ‘거주자’ 요건을 벗어나 양도소득세 부담을 줄일 수 있습니다. 국내법상 ‘거주자’는 ‘국내에 주소를 두거나 183일 이상 거소를 둔 개인’으로 규정되기 때문에, 이 요건을 벗어나면 양도소득세 납부 의무를 피할 수 있습니다.
구체적 사례:
- 송치형 의장과 김형년 전 부회장: 두나무의 주요 주주인 송치형 의장과 김형년 전 부회장은 현재 미국에 체류 중입니다. 이들은 미국 체류를 통해 양도소득세 부담을 줄이고, 상장 준비를 위한 사전 작업을 진행하고 있습니다.
2. 미국에서의 활동
경영 관리:
- 미국 본사 설립 준비: 두나무의 주요 주주와 경영진은 미국 본사 설립을 준비하며, 상장을 위한 전략적 결정을 내리고 있습니다. 이는 미국 법인 설립 후, 플립 전략을 통해 나스닥 상장을 추진하기 위한 중요한 과정입니다.
- 비즈니스 확장: 미국에서 새로운 비즈니스 기회를 모색하고, 글로벌 파트너십을 구축하는 등 다양한 활동을 펼치고 있습니다. 이는 두나무가 글로벌 시장에서 경쟁력을 강화하는 데 중요한 역할을 합니다.
구체적 사례:
- 송치형 의장: 송치형 의장은 미국에서 두나무와 하이브 합작법인인 레벨스의 경영을 직접 챙기고 있습니다. 레벨스는 미국 LA 인근 산타모니카에 위치해 있으며, 블록체인 기반의 다양한 비즈니스 모델을 개발하고 있습니다.
- 김형년 전 부회장: 김형년 전 부회장은 미국에서 주로 활동하며, 글로벌 투자자들과의 네트워킹을 강화하고 있습니다. 그는 2022년 두나무 사내이사직을 퇴직한 후, 미국에서 다양한 비즈니스 기회를 탐색하고 있습니다.
3. 상장 준비
재무제표 감사:
- 미국 회계법인 감사: 두나무는 상장을 위해 PWC삼일회계법인으로부터 재무제표 감사를 받고 있습니다. 이는 미국 상장을 위한 필수 요건인 미국 회계감독위원회(PCAOB)에 등록된 회계법인의 감사 요건을 충족하기 위함입니다.
- 투명성 강화: 재무제표 감사를 통해 두나무는 재무 투명성을 강화하고, 글로벌 투자자들에게 신뢰를 줄 수 있습니다.
구체적 사례:
- 상장 사전 준비: 두나무의 최고재무책임자(CFO)인 남승현 씨는 상장과 신사업 계획에 대해 모든 가능성을 열어두고 검토 중이라고 밝혔습니다. 이는 두나무가 상장을 위해 철저한 사전 준비를 하고 있다는 것을 의미합니다.
결론
두나무의 주요 주주와 경영진의 미국 체류는 양도소득세 부담을 줄이는 데 중요한 역할을 하며, 상장을 위한 전략적 결정을 내리는 데 유리한 환경을 제공합니다. 이들은 미국에서 비즈니스 확장과 글로벌 파트너십 구축 등 다양한 활동을 통해 두나무의 글로벌 경쟁력을 강화하고 있습니다. 이를 통해 두나무는 나스닥 상장을 준비하고 있으며, 글로벌 시장에서의 성공을 도모하고 있습니다.